自9月中旬以来，国内外铜(资讯 论坛)价在市场普遍的看空声中，一路上扬，已超过了年初创下的历史新高。看来还是基本面的因素在起决定性的作用，美圆升值的担忧对有色金属的价格影响是次要的。世界经济的增长超过预期，中国经济可以实现软着陆，这都从根本上支持有色金属的价格。虽然有色金属价格接近十几年的历史高点，市场一度对后市并没有多少信心，但这次的高点有些水分，美元已大幅度贬值。同时，中国、印度这两个世界上人口最多的发展中国家正在加速工业化进程，对资源的需求量大，这与以前的有色金属景气状况会有所不同，有色金属价格再创新高的能力。

　　有色金属上市公司业绩对价格相当敏感，从目前的情况看，下半年的平均价格将高与上半年，公司净利润增长幅度将胜过预期。对有色金属板块而言，资源自给率决定公司盈利能力，重点关注矿山资源丰富、有规模优势的上市公司。

　　铝(资讯 论坛)受宏观调控的影响较大，在原材料价格高企、电价上调、需求增长速度下降的情况下，电解铝行业公司业绩增长将不如人意。但上游的氧化铝被中国铝业垄断，可以获得涨价的绝大部分利益，其控股公司山东铝业(600205)专营氧化铝，值得关注。

　　铜主要用于电力、电子工业，受调控影响小，特别是电力投资的高增长将拉动铜需求的快速增长。关注铜精矿自给率高的江西铜业、铜都铜业。

　　镍、锡、铅等小品种的下游行业基本不受宏观调控的影响，需求稳定增长。关注吉恩镍业(600432)、锡业股份(000960)。

　　铜都铜业(000630)：加工费提升、铜矿投产提升业绩。中国最新从南美进口的铜精矿加工费已从上半年的35/3。5提高到67/6。7，预计年内能达到70/7。0。铜都铜业进口铜精矿加工费35/3。5与成本持平，加工费超过35/3。5的部分基本都可转化为利润，按公司2004年3。5万吨的进口量均匀发生，则下半年进口铜精矿生产可增加2800万的利润。公司冬瓜山铜矿投产日期推后，预计最早要到10月份正式投产，2004年增加铜精矿产量3000多吨。公司自产铜精矿生产的铜按2。5万元/吨的价格计算，每吨可获利1万元，冬瓜山铜矿可增加利润3000多万。2005年冬瓜山铜矿的逐渐达产将使公司利润大幅增长。

　　吉恩镍业(600432)：国内第二大镍生产基地。公司与镍行业龙头金川公司错位经营，以镍盐为主导，因为公司在资源和规模上处于劣势，在生产电解镍上无竞争优势。公司主导产品是硫酸镍，国内市场占有率第一(36%)，是国内唯一能从高冰镍生产硫酸镍的厂家，具有技术优势。公司04年硫酸镍产量增长3000吨左右。与公司募集资金投入项目相同的国内只有一家厂家，其产量仅500吨，与公司的设计产能2000吨相比处于劣势。项目04年投产，05年达产，将使公司业绩大幅增长。